本文摘要：
(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅有代表其个人观点)编辑 Andy Home; 编译器 张若琪/蔡美珍 伦敦1月26日电---路透对金属分析师的调查周二（26日）揭晓,一如以往,当中透漏出有市场的集体心态.表面来看,调查结果稳固了市场上看多的广泛共识,这是预示伦敦金属交易所(LME)市场自2009年初低点强力衰退的上攻气势而来. 下列链结图表主要表明2010年金属价格预估较2009年的百分比变动: 锌是分析师选用,平均值现货价料较上年同期下跌38.0%.但铜价
(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅有代表其个人观点)编辑 Andy Home; 编译器 张若琪/蔡美珍 伦敦1月26日电---路透对金属分析师的调查周二（26日）揭晓,一如以往,当中透漏出有市场的集体心态.表面来看,调查结果稳固了市场上看多的广泛共识,这是预示伦敦金属交易所(LME)市场自2009年初低点强力衰退的上攻气势而来. 下列链结图表主要表明2010年金属价格预估较2009年的百分比变动: 锌是分析师选用,平均值现货价料较上年同期下跌38.0%.但铜价预估升幅以36.7%追赶在後.即便是预计在LME基本金属中涨幅较小的锡,也料有将近20%的涨幅. 谨慎看多 如此引人注目的增幅预测一方面有助说明了金属价格曾多次的发展轨迹,另一方面也透漏了关于未来走势的讯息.我们应当忘记,在雷曼兄弟倒台引起风险资产瓦解浪潮後,2009年伊始的LME金属价格是以多年低点的不振状态开局. 以铜为事例,2009年1月的最初几天,铜价每吨将近3,000美元.然此後直到12月,现货铜一路急剧上升,年底复位7,000美元上方水准,但去年每吨均价仅有为5,178美元.也许更佳理解预估中值的方法就是和当前水准做到较为.若如此来看,那麽市场的偏多共识或许近没那麽悲观. 铅又是其中的异数,2010年铅价预估中值还高于昨天LME官方结算价.即便是对铜价的最低预估值每吨8,818美元(佛罗里达的TK Futures and Options Inc.),距离当前价位也并不很远,或许能很只能超过.显然完全没有人指出今年不会像2009年那样一边倒的押多了. 阴魂不散的主因 分析师的仅次于顾虑就是,一旦政府性刺激方案逐步撤离之後,不确认情况不会有何变化.外界广泛预期,制造业景气将知道衰退,再加随之而来的库存回补,短期内将帮助金属价格上档动能保持不堕.但之後呢? 国家性刺激措施撤离可以从两方面影响市场,也就是增加国家资助的基础建设开支,以及用尽促使这波大宗商品升势的便宜货币供给. 中国最先扔钱解决问题制造业景气衰退问题,也是年所享用成果的国家,现在中国早已获取了一个可行性警讯. 中国国家网格(China National Grid)今年投资开支将较去年增加26%的计划,仍然令其铜市惴惴不安,不过麦格理银行等业者指出这项顾虑遭高估. 另一方面,2010年进年旋即,中国当局就对银行借贷采行更加严苛态度,全面压制了风险资产工具的信心,金属亦不例外.另一个警讯则是昨天发布的数据表明,由于政府一项税赋优惠的效果消失,美国房屋销售大幅度下降.这令人担心,等到政府性刺激措施一撤离,就连美国房市的可行性衰退局面难道也将淍零. 全球各地的前瞻指标表明,等到各国央行以升息形式全力反败为胜货币政策之时,制造业景气衰退及涉及的金属市场需求,应当早已超过不足以自力维系的程度. 不过,这只是"应当",而且大家都信心严重不足,分析师看多的程度因而有所发散,尤其是对今年下半年. 话虽如此,锌不会沦为分析师的2010年选用,依然有一点玩味.部分原因大约是因为在去年金属价格回落局面中,锌的展现出比较中性. 下面的链接图表表明了2009年LME六种基本金属相比于LME整体指数的展现出: 虽然铜依然是所有分析师中期最寄予厚望的金属,但大家或许完全一致指出锌将要有一波短线补涨行情.下面的链接图表明了分析师对于锌价格的所有预估值. 不过,供需面因素也对锌不利.中国在基础建设及房地产的持续开支,不太可能使锌价获益.锌的主要供给面顾虑,在于Xstrata预计2011年重开Brunswick矿场,2014年重开Century矿场.同时锌也没像铝及镍一样面对可观的供应不足.不过锌的库存变化有一点注意.LME的锌库存仍在减少.下降速度平稳,并非爆增,但趋势是仍然向下. 此外,上海期货交易所的登记库存正处于合约纪录高位.最近的库存大幅提高是因为上海期交所不断扩大了登记仓储网.但这也表明出有,还有更加多锌库存黑市在市场外围.
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